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测试-玻璃去产能与需求改善并行

发布日期:2015/10/8

1、2015上半年玻璃现货价格走势呈现弱势格局;由于下游市场需求减少、去产能进程缓慢,同时环保压力增大,现货价格持续低位徘徊,生产企业效益不佳。

2、玻璃制造行业毛利率继续维持下行,产能增速延续负增长,供给同比减少,同时需求同比较供给较少更为明显,价格重心继续下移。随着华中、西南地区产能再次增加,未来价格洼地将逐渐转移至华中。

3、房地产销售数据继续好转,房产库存开始出现下降趋势,四季度地产投资数据可能出现小幅改善,需求大概率好于上半年,玻璃下半年供需面或好于上半年。

4、美联储是否提前加息以及国内降准降息、房产税、不动产登记等相关政策仍是市场的风险点,同时期货厂库升贴水的调整也会对行情带来较大影响。

5、玻璃行业维持去产能周期,后市或存在部分生产企业退出的可能,同时鉴于房地产呈现改善迹象,我们认为玻璃期价或在三季度将延续筑底,四季度或存在小幅反弹的可能。

沙河地区现货价格在上半年总体呈现了先抑后扬格局你,1月末开始价格开始呈现上行,四五月份沙河地区价格涨势如虹,独领风骚。六月份之后在价格差异缩小以及北方地区进入雨季等因素影响下,价格开始变化剧烈,短期内大幅跳水。总体来说沙河玻璃现货仍然处于近年来较低水平。

华中地区在2015年产能增加相对较多,加上市场需求减少,雨水较多影响出库,市场价格在四月中旬之后快速下跌,5月中旬之后价格有所上扬,当前维持僵局。总体下降幅度最大,较年初整体下降13.42%,不排除再次下探的可能。

华南地区现货价格在整体消费需求不及预期的情况下,加工企业订单数量不及预期,资金紧张,现货价格一路下行,几乎达到历史最低点,较年初整体下降9.6%。

今年以来,玻璃期价总体呈现宽幅震荡格局,区间总体维持在880—980,5月玻璃期货在资金做多效应下涨势较猛不过进入6月以来,在现货销售减少影响下,09合约期价一路下行,不过期间不并未创出新的低点,同时成交量呈现窄幅波动格局,预计短期内震荡偏空。

2015年上半年玻璃生产企业总体库存呈现上行格局,存货同比增速总体变化不大。实际产能增速维持负增长,增速维持小幅波动,当前大约为5.5%。尽管去产能阶段,不过实际去产能进程缓慢。

各地区的库存总体而言变化不一,相对而言,河北地区的库存先增加后减少,较去年相比变化不大。华东地区整体呈现小幅上行,华南地区库存总量先大幅下降,随后消费需求减少,加工企业订单数量不及预期,资金紧张,出库有所减少。华中地区在产能增加,同时梅雨季节到来影响了出库导致生产企业库存大幅上升,涨幅最大。总体来说,生产企业库存较年初有所增加,当前维持高位。